雍禾医疗（2279.hk）：变革驱动业绩向好，释放新空间、新价值,服务,植发,患者20241008-凯发k8凯发

雍禾医疗（2279.hk）：变革驱动业绩向好，释放新空间、新价值,服务,植发,患者

财报显示，上半年雍禾医疗实现收入9.0亿元（人民(min)币，下同），同比增长8.7%；毛利为(wei)5.3亿元，同比增长13.2%，对应毛利率(lu)为(wei)58.8%。同时，净亏损大(da)幅减少至1.4亿元，较去年同期收窄38.7%。

拆分收入构(gou)成来(lai)看(kan)，两大(da)业(ye)务齐头并进，其中(zhong)植发业(ye)务收入为(wei)6.7亿元，同比增长5.0%，“压舱石”作用继续凸显；医疗养固(gu)业(ye)务收入为(wei)2.2亿元，同比增长25.3%，业(ye)绩贡(gong)献度继续提升(sheng)。

用户运(yun)营数据亦相应提升(sheng)。截至上半年，雍禾医疗植发手(shou)术患者人数达2.93万人，同比3.4%；其中(zhong)接受“雍享”服务的患者人数同比增长31.1%，中(zhong)高端市场反馈热烈。同时，接受其医疗养固(gu)服务的患者人数达4.97万人，同比增长21.9%，复购率(lu)达29.0%，同比提升(sheng)2.6个(ge)百(bai)分点。

来(lai)源：公司公告

从(cong)门店的角度来(lai)看(kan)，截至上半年，雍禾医疗优化门店结构(gou)而净减少7家门店，但收入稳健增长，单店的经营效率(lu)有所(suo)提升(sheng)。

费用端，雍禾医疗通过实施(shi)精细(xi)化营销策略(lue)及强化管理团队效能，降低销售费用率(lu)约8.0%至9.0%，降低管理费用率(lu)较约5.0%至6.0%。

这些数据也综合表明，雍禾医疗更好地满足了市场的多元化需求(qiu)，发挥业(ye)务板块的协同效应，大(da)幅提高营销费用的投入产出(chu)比。考虑到植发行(xing)业(ye)获客成本普遍较高，亦进一步(bu)体现雍禾医疗提升(sheng)了经营质量，为(wei)今后的长期盈(ying)利和市场竞(jing)争奠定坚(jian)实基础(chu)。

高质量 高效率(lu)，精准匹配市场需求(qiu)

在这背后，离不(bu)开雍禾医疗的一系列战略(lue)性调整措(cuo)施(shi)。其调整思路呈现出(chu)一条清晰的主线：以更高的服务质量和资源配置效率(lu)精准匹配市场需求(qiu)。

上半年，雍禾医疗进行(xing)了“好医生(sheng) 好体系”的品牌战略(lue)升(sheng)级，将(jiang)好医生(sheng)战略(lue)作为(wei)稳固(gu)基石，推(tui)动诊疗、种植、美学(xue)、养固(gu)、舒适化维度的体系化升(sheng)级，为(wei)患者提供更全面、更个(ge)性化的凯发k8凯发的解决方案，领先行(xing)业(ye)进入植发3.0 时代(dai)。

雍禾医疗亦勇于创新服务模式，诸如启(qi)动“北(bei)上广名医全国巡诊”项(xiang)目，以及推(tui)广“跨院区、跨城市手(shou)术支援(yuan)”等增值服务，促(cu)进优质医疗资源均(jun)衡(heng)分配，使患者能够更加便捷地对接到高度契合的医生(sheng)；深化实施(shi)“一口(kou)价”定价策略(lue)，通过采用行(xing)业(ye)领先的定价模式明确植发服务的整体成本构(gou)成，体现对植发手(shou)术全程各个(ge)环节精准把控的承(cheng)诺。

即雍禾医疗为(wei)患者精准匹配契合自身个(ge)性化需求(qiu)的方案跟医生(sheng)，并通过“一口(kou)价”减少信(xin)息差降低用户的决策难度。其获客成本自然也随之降低，带动盈(ying)利能力提升(sheng)。

同时，雍禾医疗还推(tui)动了门店结构(gou)升(sheng)级、技术创新等，为(wei)满足患者个(ge)性化需求(qiu)和自身的降本增效提供进一步(bu)支撑(cheng)，提升(sheng)发展的持续性。

雍禾医疗上半年新建两家雍禾植发医疗机构(gou)及两家史云逊院部，关闭旗下五家雍禾植发医疗机构(gou)与六家史云逊院部，既(ji)优化了医疗资源分配，也得以控制成本并提升(sheng)运(yun)营效率(lu)，实现更高效、精准的医疗服务运(yun)营机制。

技术创新方面，雍禾医疗全面上线自主研(yan)发的运(yun)营管理系统“禾帆”；将(jiang)ai机器人工具巧妙融入在线咨询服务流程中(zhong)；依托于图像模型算法实时生(sheng)成患者头皮环境与毛发健康状况的报告，通过提升(sheng)人效、客户体验等实现降本增效。同时，其也在筹划“3d模拟植发设计方案”、“智能质检系统”等项(xiang)目上线，有望继续打开降本增效的空间。

此外(wai)，具体到业(ye)务板块来(lai)看(kan)，雍禾医疗在养固(gu)方向(xiang)上加快布局，进一步(bu)匹配治(zhi)疗前置化的需求(qiu)，即脱发预防和治(zhi)疗需求(qiu)。

比如，今年雍禾医疗推(tui)出(chu)全新医疗级养固(gu)体系，以好医生(sheng)为(wei)中(zhong)心，发力“5 4 3 2 1”，即5种疗法、4个(ge)治(zhi)疗阶(jie)段(duan)、3个(ge)产品体系、2个(ge)场景、1v1专属服务。

5月雍禾医疗与福瑞达签署战略(lue)合作（福瑞达旗下米诺地尔、皮肤麻(ma)醉(zui)药品利丙双(shuang)卡因等毛发健康药品即将(jiang)获批上市），携手(shou)探索“研(yan)产销用”一体化模式，推(tui)出(chu)毛发医疗创新产品。

在这样(yang)的发展预期下，雍禾医疗也进一步(bu)蓄能第二增长曲线，提升(sheng)精细(xi)化运(yun)营能力，有望从(cong)中(zhong)激活更多内生(sheng)成长动力。

结语

总(zong)的来(lai)说，雍禾医疗行(xing)业(ye)在革新的路上越走越深、越走越稳。其革新始终(zhong)锚定消费者需求(qiu)本质，实现与消费者的共赢(ying)，也让植发3.0 时代(dai)更值期待(dai)，或(huo)许能够推(tui)动市场渗(shen)透(tou)率(lu)加速提升(sheng)。

在如今不(bu)确定的市场中(zhong)，稳健更成为(wei)重要的价值标尺。兼具新价值、低估值的雍禾医疗或(huo)许值得被重新审视。

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