在自动驾驶(shi)技术迅速发展的当下，资本市场对这一领域的关注愈发集中。
近期，中国自动驾驶(shi)企业文远知行的上市计划，以及特斯拉(la)即将推出(chu)的robotaxi服务，标志着自动驾驶(shi)技术正(zheng)从概念验证阶段向商业化应用大步迈进。这些进展不仅预示着行业生态的重塑，也为投(tou)资者提(ti)供了新的视角。
robotaxi作为自动驾驶(shi)服务普及化的关键驱动力，在降低成本和服务覆(fu)盖能力方面展现出(chu)巨大潜力，正(zheng)推动这一领域迅速崛起。在这个即将到来的千亿新兴产业，已经提(ti)前布局的企业无疑(yi)将获得更大的主动权(quan)。
作为“robotaxi第一股”的如祺(qi)出(chu)行(09680.hk)在今年正(zheng)式登陆港交所，近日发布了2024年中期业绩报告。上半年，如祺(qi)出(chu)行整体收入同比增长(chang)13.6%至10.37亿元(yuan)人(ren)民币，毛利率显著提(ti)升(sheng)，同比增长(chang)59.7%。
三大业务收入全线增长(chang)，技术服务增长(chang)175.8%
公开资料显示，今年上半年，如祺(qi)出(chu)行各分业务呈现出(chu)快速增长(chang)的势头。出(chu)行服务板块收入达到8.79亿元(yuan)人(ren)民币，同比增长(chang)11.1%；车队销售及维修板块收入1.49亿元(yuan)人(ren)民币，同比增长(chang)25.9%。其中，技术服务板块业绩实现大幅增长(chang)，同比增长(chang)175.8%，凸显了公司出(chu)色的业务潜力。
公司之所以能够实现营收的快速增长(chang)，离(li)不开对合规经营的坚持，这与监管层打造更高(gao)安全性及高(gao)合规标准的行业指引方向高(gao)度切合。自交通运输部于2021年开始发布网约(yue)车月度订单合规率排(pai)名以来，截至2024年6月，如祺(qi)出(chu)行月度订单合规率第22次位列第一，持续领跑全国出(chu)行平台。同时，公司也是唯一一个在广州(zhou)市交通运输局针对出(chu)租(zu)汽车企业服务质(zhi)量信誉考核中，获得aaaa评级的出(chu)行服务品牌。
正(zheng)是出(chu)于对服务安全和品质(zhi)的坚持，今年上半年，如祺(qi)出(chu)行订单量共约(yue)4850万单，同比增长(chang)12.3%；平台注册用户数至2024年6月末约(yue)为3380万，较去(qu)年同期增长(chang)56.5%。
值得一提(ti)的是，在将来自动驾驶(shi)技术实现规模化商业应用之际，这类公司更容易凭借安全性以及合规性获得消费(fei)者的青睐，届时，如祺(qi)出(chu)行的上升(sheng)曲线或将更为陡(dou)峭(qiao)。
这种穿越周期的能力，还可以从如祺(qi)出(chu)行近几年在研发费(fei)用方面的持续投(tou)入中得到印证。
2024上半年，如祺(qi)出(chu)行的研发开支(zhi)约(yue)为人(ren)民币7352万元(yuan)，同比增长(chang)27.5%。截至2023年12月31日，如祺(qi)出(chu)行的产品及研发团(tuan)队人(ren)员数量占员工总(zong)数的比例高(gao)达44.2%，亦显示出(chu)公司对于研发的重视程度。
值得一提(ti)的是，如祺(qi)出(chu)行的持续回暖的业绩表现，以及对于未来产业前瞻(zhan)性的判断，吸引了众多明星股东的高(gao)度认可。
截至目前，广汽、广汽工业、tencent moboility、小马智(zhi)行、sparx group、dmr、广州(zhou)产业投(tou)资集团(tuan)及合肥国轩高(gao)科动力能源等多家(jia)明星资本参投(tou)了如祺(qi)出(chu)行。此前于港股发行上市，广汽工业、小马智(zhi)行、滴滴旗下voyager、weride（文远知行）等更是作为基石投(tou)资人(ren)参投(tou)。这其中大多涉及新能源、汽车、汽车互联网、自动驾驶(shi)等领域，为其在智(zhi)慧出(chu)行领域的快速发展提(ti)供了坚实的基础(chu)和丰富的资源。
具体来看，广汽集团(tuan)的强大量产能力和全产业链(lian)资源，腾讯在互联网基础(chu)设施和用户流量方面的优势，以及小马智(zhi)行在自动驾驶(shi)技术领域的专业经验，与如祺(qi)出(chu)行形(xing)成了独特的协同效应，构建出(chu)一个从前装量产到商业化运营的完整产业链(lian)。
在投(tou)资者眼中，公司坚实的基本面是其上市后价值增长(chang)的基石。如祺(qi)出(chu)行近日公布的2024年上半年业绩公告显示，公司基本面坚实，出(chu)行服务领域增长(chang)强劲(jin)。得益于robotaxi服务和自动驾驶(shi)技术的商业化，财务状况持续改善。市场拓展和品牌强化带来资本市场关注，用户增长(chang)稳健，彰显发展潜力和市场竞争力。
“左手robotaxi，右手数据驱动”：如祺(qi)出(chu)行引领自动驾驶(shi)创(chuang)新
自动驾驶(shi)从技术到最终产业落地，必然绕不过一个高(gao)效的商业化场景(jing)，robotaxi无疑(yi)是其中之一。
根据弗若斯特沙利文数据，作为国内智(zhi)慧出(chu)行市场中增长(chang)最快的细分赛道，到2030年我国robotaxi按交易额划分的市场规模预计将达到4888亿元(yuan)，2024-2030年复合增长(chang)率高(gao)达247.7%。
图片来源：招股书
纵观当前robotaxi行业发展模式，以“技术 整车 平台”的“金三角”合作模式为行业主流，即由(you)自动驾驶(shi)技术公司推动robotaxi自动驾驶(shi)技术发展，整车厂主导开发自动驾驶(shi)整车平台，专业出(chu)行服务平台负(fu)责robotaxi的运营服务。
从商业模式角度来看，以如祺(qi)出(chu)行为代表的出(chu)行平台所负(fu)责的运营服务成为核心看点。
robotaxi的运营属(shu)于出(chu)行平台，这类平台往往拥有丰富的出(chu)行服务经验和相关的运营机制(zhi)。比如如祺(qi)出(chu)行能够将车辆投(tou)入运营，在服务中创(chuang)造收益，从而降低车辆的持有成本，节约(yue)的成本可以反过来进一步提(ti)升(sheng)平台的技术实力和运营机制(zhi)，进而吸引更多用户入驻，形(xing)成可持续的商业模式。
如祺(qi)出(chu)行充分发挥自身优势，早于行业多数玩家(jia)开始布局robotaxi商业化运营。如祺(qi)出(chu)行是全球(qiu)首个推出(chu)有人(ren)驾驶(shi)网约(yue)车与robotaxi服务商业化混合运营的出(chu)行平台，目前如祺(qi)robotaxi已在广州(zhou)、深圳(chou)等一线城市开始商业化运营。
如祺(qi)出(chu)行打造了一个开放型robotaxi运营科技平台，能够接入不同的robotaxi运力。目前，除了如祺(qi)出(chu)行自营robotaxi车队之外，该平台还接入了广汽研究(jiu)院以及小马智(zhi)行的robotaxi。截至2023年底(di)，如祺(qi)robotaxi服务已运营累计20,080小时，覆(fu)盖545个站点。以平台网联robotaxi车辆数目计，如祺(qi)出(chu)行以281辆位居出(chu)行平台第一。
另一方面，如祺(qi)出(chu)行通过robotaxi等出(chu)行服务不仅积(ji)累了庞大的用户基础(chu)和丰富的运营经验，还构建了一个充满价值的数据资产库(ku)。这就像一个“数字金库(ku)”，对自动驾驶(shi)技术研发和迭代具有非常高(gao)的反哺价值，是如祺(qi)出(chu)行自动驾驶(shi)数据凯发k8凯发的解决方案的业务基石。一般(ban)来说，出(chu)行平台能够利用积(ji)累的庞大用户基础(chu)、丰富的运营经验和数据资产，高(gao)效地收集并反馈长(chang)尾和边(bian)缘场景(jing)的数据，形(xing)成闭环，从而推动自动驾驶(shi)技术的成熟。
值得一提(ti)的是，公司的数据闭环能力是其技术优势之一，通过自主开发的多模态训(xun)练数据工具和平台，如祺(qi)出(chu)行能够高(gao)效地收集和反馈数据，形(xing)成闭环，从而推动技术的进步。这些工具和平台包括数据采(cai)集、管理、标注以及ai模型训(xun)测(ce)的综合化平台，确保了数据的质(zhi)量和算法的准确性。从结(jie)果上看，如祺(qi)出(chu)行自有的ai感知算法基础(chu)模型，在驾驶(shi)数据集中的ai预标注召回率和准确率均达95%以上。
展望未来，如祺(qi)出(chu)行将继续利用其在自动驾驶(shi)领域的技术和服务优势，推动整个产业的正(zheng)循环发展，同时提(ti)升(sheng)自身的核心竞争力。
结(jie)语
2024年上半年业绩报告的发布，为我们(men)提(ti)供了如祺(qi)出(chu)行在智(zhi)慧出(chu)行领域发展态势的客观视角。报告中显示的业绩增长(chang)和财务指标改善，反映了公司在市场定位和运营效率方面的积(ji)极进展。同时，robotaxi服务的推广和自动驾驶(shi)技术的商业应用，不仅展现了公司在技术创(chuang)新方面的成果，也凸显着公司在创(chuang)新驱动下的增长(chang)潜力。
如祺(qi)出(chu)行作为“robotaxi第一股”，能够在自动驾驶(shi)未来中抓住机遇，通过抢先布局robotaxi成长(chang)为一家(jia)具有成长(chang)确定性的公司，恰恰属(shu)于这类核心标的，对于公司在港股市场上的中长(chang)期表现，我们(men)不妨多加(jia)期待。
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