学习费曼、芒格，张坤畅谈投资之道！二季度减仓中海油、腾讯,这些个股,重仓股,加仓20241009-凯发k8凯发

学习费曼、芒格，张坤畅谈投资之道！二季度减仓中海油、腾讯,这些个股,重仓股,加仓

易方达优质精选大幅减仓腾讯控股21.24%、阿里巴巴4.77%，其他持仓保持不变。

隐形重仓股持仓（第11名至第20名重仓股）中，张坤管理的几只基金大举建仓了鱼跃医疗、中国国贸(mao)、欧派家居等消费与医疗保健个股。

此外，张坤对半导(dao)体板块进行(xing)加仓，旗下qdii基金新布局了应用材料、日月光投(tou)资控股股份有限公司与韩(han)国公司sk hynix inc这三只个股。

投(tou)资应大道至简

在报告(gao)中，张坤提到了当下企业的内卷(juan)加剧：在需求不足的情(qing)况下，越来越多的行(xing)业出(chu)现了竞争加剧和整体盈利能力下降的情(qing)况。

一些企业面临的困境，正如想(xiang)要观看一场(chang)盛大的沿街演出(chu)，就不得不踮起脚尖，而很快(kuai)，其他人也都逐渐踮起了脚尖，尽管累得几乎抽筋，却(que)还是很难看到想(xiang)看的演出(chu)。

他认(ren)为(wei)，投(tou)资中，难度系数并不重要。

能正确投(tou)资一家有着单(dan)一成(cheng)功要素、简单(dan)易懂(dong)并且可持久保持下去的公司，与投(tou)资一家有着多项竞争变量且复杂(za)难懂(dong)的公司相比，即(ji)使后者已(yi)经经历缜密而深入的分(fen)析，两者的回(hui)报难言孰优孰劣。

在投(tou)资中，张坤始终坚持大道至简，认(ren)为(wei)做预(yu)测时，应始终记得“基础比率(lu)”是非常强大的预(yu)测工具(ju)。

回(hui)顾(gu)历史上自(zi)己所做过的判断，在试图跨(kua)“七尺高栏”时比试图跨(kua)“一尺高栏”时容易犯错。

正如做预(yu)测时，始终都不应该忘(wang)记“基础比率(lu)”是非常强大的预(yu)测工具(ju)。

其实(shi)质是，我们(men)自(zi)己并不比其他 人强多少。如果这件(jian)事(shi)本身很难，别人做这件(jian)事(shi)的失败概率(lu)很大，那么自(zi)己做这件(jian)事(shi)最有可能出(chu)现的结果也是失败。

正如芒格所说，钓(diao)鱼的两条原则是：第一，在有鱼的地方钓(diao)鱼；第二(er)，记住第一条。

正如做预(yu)测时，始终都不应该忘(wang)记“基础比率(lu)”是非常强大的预(yu)测工具(ju)。

其实(shi)质是，我们(men)自(zi)己并不比其他 人强多少。如果这件(jian)事(shi)本身很难，别人做这件(jian)事(shi)的失败概率(lu)很大，那么自(zi)己做这件(jian)事(shi)最有可能出(chu)现的结果也是失败。

正如芒格所说，钓(diao)鱼的两条原则是：第一，在有鱼的地方钓(diao)鱼；第二(er)，记住第一条。

最后，他觉得，作为(wei)投(tou)资者，对自(zi)己诚实(shi)、认(ren)识自(zi)己、了解自(zi)己是非常重要的，相比知道的内容，更要清楚地知道那些不知道的。

在梳理投(tou)资逻辑时，如果对一些重要的问题产生(sheng)迟疑，反复思考仍然难以得出(chu)答(da)案(an)时，对自(zi)己诚实(shi)是十分(fen)重要的。

正如费曼说的，第一原则是不要骗(pian)自(zi)己，因为(wei)你自(zi)己是最容易被(bei)骗(pian)的人。

就投(tou)资而言，人们(men)应该注意的不是自(zi)己到底知道多少，而是能够清晰地界定(ding)出(chu)哪些是自(zi)己不知道的。

作为(wei)投(tou)资人，只有认(ren)识自(zi)己、了解自(zi)己，才能像旁观者一样冷静地看待自(zi)己的一言一行(xing)。

正如费曼说的，第一原则是不要骗(pian)自(zi)己，因为(wei)你自(zi)己是最容易被(bei)骗(pian)的人。

就投(tou)资而言，人们(men)应该注意的不是自(zi)己到底知道多少，而是能够清晰地界定(ding)出(chu)哪些是自(zi)己不知道的。

作为(wei)投(tou)资人，只有认(ren)识自(zi)己、了解自(zi)己，才能像旁观者一样冷静地看待自(zi)己的一言一行(xing)。

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