政策组合拳提振信心 险资权益投资加码可期,市场,资金,中长期20241009-凯发k8凯发

政策组合拳提振信心 险资权益投资加码可期,市场,资金,中长期

另(ling)一家中小保险资管公司的权益投资负责人向记者(zhe)表(biao)示(shi)：“此轮政策力度超出预期，预计后续还会有更多增量政策推出，市(shi)场对增量财政政策和(he)房地产(chan)政策较(jiao)为期待，我们会对政策和(he)股市(shi)持(chi)续进(jin)行观察和(he)研究。”

在政策“组合拳”中，推动险资等中长期资金入(ru)市(shi)的内容备受关注。金融监管总局(ju)人身保险监管司司长罗艳君9月27日在国务院政策例(li)行吹风会上(shang)表(biao)示(shi)，将(jiang)继续优(you)化保险资金运用的监管政策，引导保险公司完善内部长周期考核机制，加大对战略性新兴产(chan)业、先进(jin)制造业、新型基础设施等领域的投资力度，更好服务新质生产(chan)力发展(zhan)。中国证监会9月26日晚间宣布(bu)，为大力引导中长期资金入(ru)市(shi)，打通社保、保险、理财等资金入(ru)市(shi)堵点，努力提振资本市(shi)场，近日，经中央金融委(wei)员会同意，中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入(ru)市(shi)的指导意见》。

中国人寿相关负责人表(biao)示(shi)，中长期资金投资运作专业化程度高(gao)、稳定性强，有助(zhu)于克服市(shi)场短期波(bo)动，发挥资本市(shi)场“稳定器(qi)”“压(ya)舱石(shi)”作用。上(shang)述人保资产(chan)相关负责人表(biao)示(shi)，在全球经济形势复杂多变(bian)的背景(jing)下，近期我国通过一系(xi)列精准(zhun)有效(xiao)的政策措施，及时回应市(shi)场关切，切中影响资本市(shi)场稳健发展(zhan)的要害，显著增强投资者(zhe)信心，也为险资等长期资金的健康发展(zhan)提供了坚实支撑。

权益投资积极性有望(wang)提升(sheng)

在业内人士看来(lai)，当前险资的权益投资占比还有较(jiao)大提升(sheng)空间。近日有关部门提出的一系(xi)列政策举(ju)措有助(zhu)于提升(sheng)险资权益投资积极性，未来(lai)或(huo)有更多增量险资入(ru)市(shi)。

《指导意见》提出，着力完善各类中长期资金入(ru)市(shi)配套政策制度。“此举(ju)对保险类中长期资金意义重(zhong)大。”上(shang)述中国人寿相关负责人表(biao)示(shi)，优(you)化长期周期考核机制，有助(zhu)于缓解以险资为核心的中长期资金长期投资目标与短期考核周期不匹配的问题。受限于会计核算、绩(ji)效(xiao)考核、偿付能力等方面要求，险资在权益投资方面还面临(lin)一定现实制约因素，大部分保险公司的股票投资比例(li)距离政策上(shang)限还有较(jiao)大空间。

金融监管总局(ju)数(shu)据显示(shi)，截至今年6月末，保险业资金运用余额为30.87万亿元，其中人身险公司和(he)财产(chan)险公司投资股票和(he)证券投资基金的余额合计3.78万亿元，占比约12%。而监管部门规定的权益投资最高(gao)上(shang)限为45%。

业内人士认为，在低利(li)率和(he)资产(chan)荒背景(jing)下，提高(gao)权益投资比例(li)是险资增厚投资收益的重(zhong)要方式。上(shang)述保险资管公司投研负责人认为，保险资金负债(zhai)端(duan)成本具有刚性，在利(li)率下行趋(qu)势下，固收投资的收益越来(lai)越难以覆盖负债(zhai)端(duan)成本，险资需要通过其他方式增厚投资收益。随着一系(xi)列政策措施陆续落地，长期资金入(ru)市(shi)堵点逐渐打通，预计险资会加大权益投资力度。该投研负责人表(biao)示(shi)，公司会根据市(shi)场情况适当进(jin)行仓位调整，寻找合适标的，适当调整资产(chan)结构。

上(shang)述中小保险资管公司权益投资负责人表(biao)示(shi)，公司会积极寻找具有长期投资价值的股票，目前较(jiao)为关注必选(xuan)消费板块。

近日，有关部门密集(ji)出台一系(xi)列新举(ju)措，包括支持(chi)符合条件的保险机构设立(li)私募证券投资基金，创设证券、基金、保险公司互换便利(li)等。业内人士认为，这些举(ju)措为险资入(ru)市(shi)提供了新的投资渠道和(he)机会。

多位保险资管人士提到，保险公司实施新会计准(zhun)则后，利(li)润波(bo)动幅(fu)度加大，通过成立(li)私募证券投资基金，在会计核算上(shang)或(huo)采用长期股权投资计量，能够缓解二级市(shi)场波(bo)动对保险公司利(li)润的影响，已(yi)有中国人寿与新华人寿合作开展(zhan)试点，后续其他大型保险公司有望(wang)跟(gen)进(jin)。

上(shang)述人保资产(chan)相关负责人表(biao)示(shi)，此次创设的新的货币政策工具，如证券、基金、保险公司互换便利(li)和(he)股票回购增持(chi)专项再贷款等，为险资等长期资金提供了更多的投资渠道和(he)机会。

健全长周期考核机制

金融监管部门已(yi)出台多项政策，引导保险资金“长钱(qian)长投”。业内人士建议，应提升(sheng)资本市(shi)场长期回报(bao)能力、建立(li)健全长周期考核机制、降低权益资产(chan)风险因子等，进(jin)一步打通影响保险资金长期投资的制度障碍。

对外经济贸易大学保险学院教(jiao)授王国军(jun)认为，推动保险公司在资本市(shi)场稳健长期投资，需要制度创新和(he)深化改革。提升(sheng)资本市(shi)场长期回报(bao)能力是核心，而优(you)化考核机制，加强保险公司权益投资能力建设是改革的重(zhong)要抓手。

多位保险资管行业人士向记者(zhe)表(biao)示(shi)，提高(gao)资本市(shi)场的赚钱(qian)效(xiao)应，为投资者(zhe)提供稳定回报(bao)，才能提高(gao)资金长期投资的积极性。建议加强资本市(shi)场制度建设，加强对上(shang)市(shi)公司的监管，提高(gao)上(shang)市(shi)公司质量和(he)公司治理水(shui)平，为包括险资在内的投资者(zhe)创造良好的投资环境。

考核机制也在一定程度上(shang)影响险资等中长期资金的权益投资积极性。记者(zhe)调研了解到，一些保险机构已(yi)拉长考核期限，但在实际操作中，短期绩(ji)效(xiao)考核压(ya)力仍(reng)存，与长期投资目标之间的矛盾(dun)仍(reng)在。“我们近几年不断优(you)化考核机制，将(jiang)三年滚动收益率等长期指标纳(na)入(ru)考核范(fan)围。”某中小保险资管公司组合管理负责人告诉记者(zhe)，但是从行业整体情况来(lai)看，短期考核占比仍(reng)较(jiao)高(gao)，建议进(jin)一步优(you)化保险公司长周期考核机制，提高(gao)中长期考核指标占比，减少市(shi)场短期波(bo)动对投资的影响，促进(jin)险资长期投资。

《指导意见》提出，建立(li)健全商业保险资金、各类养(yang)老金等中长期资金的三年以上(shang)长周期考核机制，推动树立(li)长期业绩(ji)导向。培育(yu)壮大保险资金等耐心资本，打通影响保险资金长期投资的制度障碍，完善考核评估机制，丰富商业保险资金长期投资模式，完善权益投资监管制度，督促指导国有保险公司优(you)化长周期考核机制，促进(jin)保险机构做坚定的价值投资者(zhe)，为资本市(shi)场提供稳定的长期投资。

中国人寿相关负责人建议，从风险因子、会计核算等方面进(jin)一步打通影响保险资金长期投资的制度障碍。一是优(you)化完善偿付能力相关投资风险因子。当前偿二代(dai)二期规则中权益投资的最低资本计算系(xi)数(shu)仍(reng)然较(jiao)高(gao)，若能细分权益投资领域和(he)持(chi)有期限，针对长期持(chi)有的标的适度降低投资风险因子，将(jiang)进(jin)一步提升(sheng)保险资金长期投资的配置意愿。二是优(you)化完善保险公司长期投资权益资产(chan)的会计记账标准(zhun)。新金融资产(chan)准(zhun)则下，公允价值计量增大了保险公司的利(li)润波(bo)动幅(fu)度，若能优(you)化保险公司长期投资会计记账标准(zhun)，将(jiang)进(jin)一步鼓励保险公司长期持(chi)有优(you)质权益类资产(chan)。

此外，也有业内人士建议，拓宽险资风险对冲工具。上(shang)述中小保险资管公司投研负责人表(biao)示(shi)，当前险资可运用的风险对冲工具较(jiao)少，应让险资拥有更多应对市(shi)场波(bo)动的工具，及时做好风险对冲，降低险资投资收益的波(bo)动性。

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